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供需双向收缩 钢价近弱远强
时间:2017-10-21  来源:未知  作者:成都宏慧工商咨询有限

  提议螺纹钢1805合约回调买入为主

  

  邻近11月,建材需求端率先表现出奔弱迹象,现货维持弱势下调,盘面维持宽幅振荡状态。从当前的根本面来看,需求走弱是断定的事实,后期的限产方式及水平将是影响供需的重要因素。供需双向收缩下,螺纹钢短期难见大幅连续上涨行情。

  预期转弱压制需求

  首先,从淡旺季的角度来看,“金九银十”后终端需求将浮现高位回落的态势。特殊是北方地区进入雨雪天气后,终端需求将进入停滞状态。从当前的供给状况来看,大部分限产区域具体执行方案仍未出台,高利润背景下钢厂仍偏向于通过各种方式增加铁水产量。需求率先走弱下,现货成交已出现乏力迹象。

  其次,房地产中长期需求也压制市场向上预期。从每一轮房地产周期特色来看,同比增速开始拐头向下后,后期需求将不断趋于弱化。数据来看,房屋新开工及商品房销售面积累计同比增速自去年10月开始走低后维持不断走弱趋势。1?9月数据显示,房屋新动工面积累计同比增速6.8%,商品房销售面积聚计同比增速10.3。同比增速数据维持持续下滑态势,这也将强化市场对需求不断削弱的预期,进而对近月合约形成压制。

  限产力度仍有待验证

  8?9月,市场开端正式聚焦京津冀地域采暖季高炉及焦化限产的预期。依照文件划定,11月15日至次年3月15日针对“2+26”重点城市高炉将限产50%,波及全体城市钢铁产能约2.8亿吨、重点城市2.1亿吨。若严格执行限产,供应压缩的影响力度无疑是空前的,但执行的难度是困扰当前市场的最大不肯定性因素。

  从具体执行来看,当前只有武安地区出台了详细的限产方案并严格执行。对于产量占比较大的唐山,固然限产时间有所提前,但详细执行计划仍未出台。市场以为针对高炉限产难以实施一刀切的办法,高炉产能大小的构造性问题是摆在限产办法眼前的一道困难。

  从盘面来看,近期唐山提前限产带动短期反弹后并未继续上行,也反应了市场对于限产供给端收缩程度存疑。随着淡季的来临,钢材销售已开始出现疲软状态。若后期限产政策落地不及预期,价格较难出现强劲拉升。

  相对看涨远月合约价钱

  从现货销售角度来看,9月下旬至今现货表示疲弱,这与需求率先走弱有关。随同着采暖季的降临,螺纹钢1801合约接下来将面临供需双向收缩的情况,逻辑上较难形成显明的单边驱动。但1805合约回调后买入机遇将变得较为清楚。首先,从限产的性质来看,生产螺纹钢的企业多为民企。相比国企的环保达标,民企的限产力度将更为严重,预计今年冬季较难涌现大的库存累积。其次,从需求的淡旺季来看,冬季限产过后将迎来建材的需求旺季。最后,偏高的相对价位势必将限制贸易商整体的冬储量。若库存整体未形成累积,远月合约将有望走出显著的上涨行情。

  综合来看,伴随着需求率先进入淡季,终端洽购出现疲弱,后期采暖季高炉限产的执行方式与力度将成为影响行情的要害因素。螺纹钢主力合约在供需双向收缩下较难形成明显的单边驱动。远月1805合约若呈现明显回调,将是较好的买入机会。





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